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　　目前原油市(shì)場(chǎng)供需面已出現(xiàn)改善迹象，随著(zhe)鑽井平台數(shù)據的(de)持續下(xià)降，美(měi)國(guó)原油産量增速開(kāΩi)始放(fàng)緩，同時(shí)5月(yuè)底将迎來(lái)美(měi)國(guó)的(de)消費(fè₩i)旺季，駕車(chē)出行(xíng)增加将直接刺激汽油消費(fèi)增長(cháng)。更加值得(de)關注的(de)是(shì)，基金(jīn)在歐美(měi)原油期貨上(shàngδ)多(duō)頭持倉量的(de)持續增加預示著(zhe)多(duō)頭開(kāi)始入市(shì)抄底，這(zhè)或将成為(wèi)未來(σlái)推動油價反彈的(de)主要(yào)力量。

　　美(měi)國(guó)原油産量增速放(fàng)緩，庫欣庫存年(nián)內(nèi)首降。最新數(shù)據顯示，目前美(měi)國(guó)鑽井平台數≠(shù)量已從(cóng)2014年(nián)10月(yuè)份高(gāo)峰時(shí)期的(de)1609座減少(shǎo)到(dào)目前的(de)7£03座，降幅超過50%，創2010年(nián)12月(yuè)以來(lái)新低(dī)。但(dàn)這(zhè)對(duì)美(mě♥i)國(guó)原油産量的(de)存量影(yǐng)響比較有(yǒu)限，更多(duō)的(de)是(shì)影(yǐng)響到(d ào)産量的(de)增量，即産量增長(cháng)幅度。

　　目前OPEC方面沒有(yǒu)減産迹象，同時(shí)伊朗核問(wèn)題談判達成一(yī)緻協議(yì)也(yě♣)将繼續增加OPEC的(de)原油供給，而美(měi)國(guó)原油庫存在持續暴增并連續刷新曆史紀錄後也(yě)出現(xiàn)增速放(fàng)緩迹象，尤其是(shì)庫欣地(dì)區(✘qū)原油庫存在年(nián)內(nèi)首次出現(xiàn)下(xià)降。因此，從(cóng)以上(shàng)幾方面來(lái)看(kàn)，油價未來(lái)&有(yǒu)一(yī)定的(de)回升動力，但(dàn)雖然原油基本面在未來(lái)有(yǒu)好(hǎo)轉的(de)預期，但(dàn)市(shì)場(chǎng)整體(πtǐ)供應過剩的(de)局面短(duǎn)時(shí)間(jiān)內(nèi)難以改善，因此這(zhèπ)也(yě)将限制(zhì)油價反彈的(de)幅度。

　　數(shù)據顯示，4月(yuè)24日(rì)當周美(měi)國(guó)原油産量依然高(gāo)達日(rì)均937.3萬桶，較4月§(yuè)份最高(gāo)時(shí)的(de)942.2萬桶的(de)紀錄水(shuǐ)平略有(yǒu)下(xià)降，顯示增速已開(kāi)始放(♦fàng)緩。而油價的(de)持續低(dī)位對(duì)頁岩油産業(yè)的(de)影(yǐng)響更大(dà)，因頁岩油的(de)成本相(φxiàng)對(duì)較高(gāo)。機(jī)構預計(jì)，4月(yuè)份美(měi)國(guó)頁岩油産量增速将持平，但(dànΩ)5月(yuè)份将出現(xiàn)四年(nián)半以來(lái)首次下(xià)降。

　　與此同時(shí)，從(cóng)EIA公布的(de)庫存數(shù)據來(lái)看(kàn)，♠截至4月(yuè)24日(rì)當周，美(měi)國(guó)原油庫存增加了(le)190萬桶，庫存總量達4.9億桶，但(dàn)增幅較前期出現(xiàn)明(míng)顯下(xià)α降，更為(wèi)值得(de)關注的(de)是(shì)美(měi)國(guó)原油期貨交割地(dì)庫欣地(dì)區(qū)原油庫存在近(jìn)6個(gè)月(yu♦è)內(nèi)首次出現(xiàn)下(xià)降，達6169萬桶，仍然為(wèi)曆史最高(gāo)↑水(shuǐ)平，而此前庫欣庫存已十分(fēn)接近(jìn)該地(dì)區(qū)的(de)最大(dà)庫容量7800萬桶。

　　5月(yuè)底美(měi)國(guó)将迎來(lái)夏季消費(fèi)旺季。目前，原油市(shì)場(chǎng)整體(tǐ)需求狀況一(yī)般δ，第一(yī)大(dà)消費(fèi)國(guó)美(měi)國(guó)近(jìn)期油品總需求維持在日(rì)£均1900萬桶左右，較前期日(rì)均2000多(duō)萬桶的(de)消費(fèi)水(shuǐ)平有(yǒu)所下(xià)滑，而第二大(dà)消費(fèi)國≠(guó)中國(guó)2015年(nián)進口量也(yě)出現(xiàn)下(xià)降。

　　從(cóng)曆史數(shù)據來(lái)看(kàn)，美(měi)國(guó)夏季消費(fèi)旺季期間(jiān)國(guó)際油價在大(dà)多(duō)數(shù)情♥況下(xià)會(huì)出現(xiàn)上(shàng)漲，因此，這(zhè)或許會(huì)成為(wèi)未來(§lái)油價反彈的(de)有(yǒu)效推動力量。

　　需要(yào)指出的(de)是(shì)，美(měi)元指數(shù)連續上(shàng)漲後在100α附近(jìn)承壓回落，美(měi)國(guó)經濟複蘇勢頭強勁給前期美(měi)元指數(shù)上(shàng)漲提供了(le)動力，然而一(yī)季度美(m♠ěi)國(guó)經濟增速大(dà)幅下(xià)滑又(yòu)令本周三美(měi)國(guó)指數(shù)大(dà)幅下(xià)挫并達到(dào)兩個(gè)月(yuè)以來(≠lái)新低(dī)，同時(shí)近(jìn)一(yī)個(gè)多(duō)月(yuè)以來(lái)美(měi)國(guó)指數(shù)的(de)震蕩回落也(yě)在一(yī)定程度上(s→hàng)支撐了(le)油價，因在近(jìn)一(yī)年(nián)兩者之間(jiān)負相(xiàng)關性高(gāo)達90%，然而我們并不(bù)認為(wèi)美(měi)國(guó)指≥數(shù)的(de)回調能(néng)延續，因美(měi)聯儲加息的(de)預期在不(bù)斷增強，而在此背景下(xià)，美(měi)元有(yǒu)望在長≠(cháng)期內(nèi)繼續保持強勢的(de)局面，這(zhè)也(yě)将繼續對(duì)油價形成壓制(zhì)。